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沽空是什么意思通俗易懂(沽空需要注意什么?)

时间:2024-07-09 08:45:14点击:100

市场常常闻“空头”而色变,但卖空交易也是常见的一种投资方式。所谓“卖空”、“做空”、“沽空”是指当预期未来某只股票会下跌时,以当前价格卖出持有的股票,等到市场下跌后再买入,从而获取差价利润。除了个股外,也可以通过期货、期权、ETF等品种进行做空。


不仅如此,当股票持有者预期股票下跌但无法卖出时,也可以通过建立空头头寸来对冲持仓风险,以及用于一些套利交易。


一、港股卖空规则重点


沽空交易已经成为港股市场中流动性的重要来源。相较其他的全球成熟市场,港股的沽空交易相对严格,主要体现在以下几点:


1、限制卖空范围:仅允许符合要求的标的进行卖空,港交所会定期更新可以卖空的指定证券名单。据LiveReport大数据,截至2023年8月22日,最新的可卖空证券包括989只。


2、卖空提价规则:禁止以成交之前的价格或低于成交之前的价格出售股票。


只能以不低于当时最佳卖盘价的价格进行卖空,防止股价下跌时卖空对价格的打压。比如当前成交价格为十元,那么卖空的价格就必须高于十元。


3、严禁“裸卖空”:证券公司需要有相应的股票可供借入和卖出。


投资者先向券商借入股票再卖出,借入股票需要利息和手续费。并且,与买入并持有证券不同,卖空交易因为证券已经被出售,所以无法享受股东权利,不仅不能参与分红派息, 还需要向证券出借人支付分红补偿。


由于卖空需要预先向中介机构借入证券,大盘股流动性较好、券源更加丰富,因此大盘股相对于小盘股卖空比例一般较高。


二、卖空交易需要考虑的要点


据LiveReport大数据,对普通投资者而言,相较做多,卖空交易策略在实施过程中难度更高、风险更大:

1、明显高估的股票可能还没有进入可沽空名单


2、明显高估、且进入可沽空名单的股票,可能没有可借入的券供投资者沽空,或卖空利率高企


3、做空股票可能面临着更多未知的风险。例如出借人可以召回借出的股票,如果沽空股票的流动性差,市场没有可借券源,沽空者面临强平。并且,相较做多股票亏损有限、收益无限,做空交易的盈利有限,但理论上的亏损却是无限大的


4、做空高股息标的除了利息成本,还需要向出借人补偿分红


5、沽空需要谨慎考虑流动性问题。一般大中型股票的流动性更好,做空机构能建立足够的空头头寸,这些股票的做空比例反而更高。不过,小市值公司由于流动性较差,一旦遭遇做空,股价波动更大。


三、卖空标的的筛选标准


据LiveReport大数据,港交所关于可卖空股本证券的筛选标准重点关注上市时长、市值、交易量等几个指标。可重点关注以下两点:


1、上市不超过60个交易日:连续20个交易日公众持股市值不低于200亿,总成交量不低于5亿港元;

2、上市超过60个交易日:市值不少于30亿,年换手率不少于60%;



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