沽空是什么意思通俗易懂（沽空需要注意什么？）

市场常常闻“空头”而色变，但卖空交易也是常见的一种投资方式。所谓“卖空”、“做空”、“沽空”是指当预期未来某只股票会下跌时，以当前价格卖出持有的股票，等到市场下跌后再买入，从而获取差价利润。除了个股外，也可以通过期货、期权、ETF等品种进行做空。

不仅如此，当股票持有者预期股票下跌但无法卖出时，也可以通过建立空头头寸来对冲持仓风险，以及用于一些套利交易。

一、港股卖空规则重点

沽空交易已经成为港股市场中流动性的重要来源。相较其他的全球成熟市场，港股的沽空交易相对严格，主要体现在以下几点：

1、限制卖空范围：仅允许符合要求的标的进行卖空，港交所会定期更新可以卖空的指定证券名单。据LiveReport大数据，截至2023年8月22日，最新的可卖空证券包括989只。

2、卖空提价规则：禁止以成交之前的价格或低于成交之前的价格出售股票。

只能以不低于当时最佳卖盘价的价格进行卖空，防止股价下跌时卖空对价格的打压。比如当前成交价格为十元，那么卖空的价格就必须高于十元。

3、严禁“裸卖空”：证券公司需要有相应的股票可供借入和卖出。

投资者先向券商借入股票再卖出，借入股票需要利息和手续费。并且，与买入并持有证券不同，卖空交易因为证券已经被出售，所以无法享受股东权利，不仅不能参与分红派息， 还需要向证券出借人支付分红补偿。

由于卖空需要预先向中介机构借入证券，大盘股流动性较好、券源更加丰富，因此大盘股相对于小盘股卖空比例一般较高。

二、卖空交易需要考虑的要点

据LiveReport大数据，对普通投资者而言，相较做多，卖空交易策略在实施过程中难度更高、风险更大：

1、明显高估的股票可能还没有进入可沽空名单。

2、明显高估、且进入可沽空名单的股票，可能没有可借入的券供投资者沽空，或卖空利率高企。

3、做空股票可能面临着更多未知的风险。例如出借人可以召回借出的股票，如果沽空股票的流动性差，市场没有可借券源，沽空者面临强平。并且，相较做多股票亏损有限、收益无限，做空交易的盈利有限，但理论上的亏损却是无限大的。

4、做空高股息标的除了利息成本，还需要向出借人补偿分红。

5、沽空需要谨慎考虑流动性问题。一般大中型股票的流动性更好，做空机构能建立足够的空头头寸，这些股票的做空比例反而更高。不过，小市值公司由于流动性较差，一旦遭遇做空，股价波动更大。

三、卖空标的的筛选标准

据LiveReport大数据，港交所关于可卖空股本证券的筛选标准重点关注上市时长、市值、交易量等几个指标。可重点关注以下两点：

1、上市不超过60个交易日：连续20个交易日公众持股市值不低于200亿，总成交量不低于5亿港元；

2、上市超过60个交易日：市值不少于30亿，年换手率不少于60%；