对冲交易的操作方法（什么是期权的对冲操作？）

进行期权交易时，期权对冲就是说利用期权交易抵消其他投资风险的一种投资方式，在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。

期权怎么进行对冲?

在期权市场上，一般期权对冲有两种方法，第一就是期权与期权之间的交易，第二就是期权与期货之间的对冲交易。所以对冲期权就是通过期权与期权交易，或者期权与期货交易二者结合起来。

简单来说，第一种就是投资者在进行期权投资的过程中，买了一种股票的看涨期权和看跌期权。通过这两种方式，一个盈利一个亏损来实现很好的中和，就是用盈利来弥补亏损。

第二种是指投资者在购买股票指数期货合约，与此同时购买一份看跌期权。二者进行互相弥补，看跌期权盈利可以作为股票亏损的弥补，股票的盈利也可以当做看跌期权亏损的弥补。

投资者在投资期权的时候要知道期权交易模式是T+0，就是能够在到期时间内随时进行买卖。现实中很多太过冲动的投资者们想靠期权的交易模式，来进行频繁的操作，追涨杀跌，如果大盘出现新的拐点，就止损反手操作，这样乍一看，交易的损失不多，可仔细算算，事实上算算一天大量的交易亏损再加上交易产生的手续费，这也是一笔不小的开销了。

金融衍生品对冲意义

1、效应对A股风险特征

A股特征：牛熊切换快，尾部风险大

从各项数据来看，相较美股，A股体现出的以下三个特征：1）牛熊切换迅速，2）涨跌幅波动大，3）尾部风险明显。这说明A股投资者面临更大的投资波动和尾部风险，因此A股相比美股更需要积极的尾部风险管理手段。

2、应对A股风险特征的方式：择时还是对冲？

择时和对冲是应对A股风险特征的两大手段。

A股投资者面临着牛熊切换快，市场波动大，尾部风险明显的特征。因此A股投资者若想长期取得收益，则需要在市场大幅下跌时及时止损，并在上涨的时候准时入场。而想达到这样的目的，投资者要么有较强的短期择时能力，或者能够有效的利用衍生品工具进行风险对冲。

择时对投资者的市场判断能力以及市场流动性要求均较高。

首先，择时对投资者的个人能力要求较高，需要对市场有较好的判断，能够较为准确的判断出市场的下跌时间及幅度，在市场短期大幅下跌时能够及时减仓，同时当市场反弹时重新建仓，防止出现踏空现象。

其次，准确有效的择时还需要市场具有良好的流动性。目前来看，在市场快涨快跌时，规模较大的资金建仓和减仓难度均较大，若市场流动性不够则可能造成无法完全实现预期的择时效果，甚至对整个市场造成一定的负面影响。因此，实现准确的择时具有一定的难度。

衍生品对冲能够在一定程度解决择时所面临的问题。

择时面临两个问题：

1）如何在市场下跌时及时止损，同时在市场上涨时防止踏空？

2）资金较大时，如何有效的实现减仓或建仓的目的？我们认为，利用衍生品对冲，能够在一定程度上解决这两个问题。

首先，期权具有非线性结构，择时的容错度较高，能够在较少的人为干预的情况下实现及时止损，并防止踏空的对冲效果。其次，当市场出现大幅下跌时，通过做空股指期货，或者买入看跌期权，可达到与减仓同样的效果，即使在基金无法减仓的情况下，同样可以实现止损的目的。此外，衍生品“减仓”对股市波动影响较小。